（原标题：退市靴子下的中概股加快回流：港交所打响“保卫战”）

《投资者网》谢莹洁

近期，中概股回流香港的话题再度成为商场焦点。4月13日，香港特区政府财政司司长陈茂波公开暗示，已指令香港证监会和港交所作念好准备，迎接中概股回流，并强调香港必须成为中概股回流的首选上市地。

此番表态有其配景：在往时一周内，受好意思国向天下多地施加“平等关税”政策的不停变化，国外金融商场出现大幅度波动，中国香港特区金融商场亦受到较大影响。好意思国财政部长贝森特近期提倡“不排斥条款中概股在好意思国退市”的可能性。

中概股回流香港主要有三种景况：好意思国独到化退市后新苦求香港上市、在香港二次上市、在香港双重主要上市。其中，二次上市经过简便、所需技术短，合规条款获多项豁免；而双重主要上市，因为两个成本商场同为第一上市地，公司必须安妥香港通盘的上市轨则，与二次上市比拟最大的上风是不错纳入港股通。

多家企业已双重上市

中概股回流香港的趋势正在加快，相配是在中好意思关税摩擦升级的配景下，香港已成为中概股的首选地。

在港府2025/26财政年度《财政预算案》中，陈茂波指出，香港将不时鼓舞上市轨制更正，其中包括将优化在香港双重主要上市录取二上市门槛，以及检查商场结构，包括商讨建立退市后场酬酢易机制。

陈茂波进一步提到，港交所亦会加紧作念好在东盟和中东商场的联系和实施职责，诱骗更多当地优质企业来香港上市，同期蓄积更多国外资金到港，进一步进步香港国外金融中心的实力和地位。

港交所是在2018年被视为“25年来最紧要”的一次上市轨制更正中，为寻求在香港第二上市的中资公司和跨国公司建立了第二上市渠说念；并在屡次后续的更正中，使赴港第二上市、双重主要上市轨制变得愈加天真、便利。

上一轮的中概股回流，触发自特朗普于2020年底签署告成《番邦公司问责法案》（HFCAA），轨则番邦公司若携带3年未能通过好意思国公众公司司帐监督委员会（PCAOB）的审计，将被扼制于好意思国任何往来所上市。

据不统统统计，2018年至2025年4月共有31家中概股赴港上市，竣事“好意思+港”两地上市。收敛4月21日收盘，这31家企业的总市值约为5万亿元，同期387家中概股的总市值约为7万亿元。

这意味着，现在中概股的70%足下已完成了“回港”。

回流的中概股，还是成为港股连年新股商场的进攻增量。 据LiveReport大数据统计，现在在好意思上市（包括纽交所、纳斯达克及好意思交所）的中概股总共有385家，总共总市值进步9000亿好意思元。同期在好意思国和香港挂牌的大型中概股，不少已将大部分股份调度至香港。

从历史数据来看，港股的轨制红利已获得充分考据。2018-2019年，小米、好意思团、阿里巴巴领先完成归来，奠定商场信心基础；2020-2021年，17家中概股麇集归来，包括网易、京东等巨头，带动港股年景交额差异激增50%和28%。中资股捏续占据港股成交额30%以上份额，商场订价言语权权臣进步。 

“A+H”上市阵营捏续壮大

港股IPO商场正自旧年下半年以来往暖。据德勤统计，香港往来所首季共15只新股上市，累计集资182亿港元，差异同比增多25%及287%，新股集资额排行天下第四。收敛2025年3月31日，港交所收到的上市苦求和经管中的上市苦求个案均较旧年同期有所增多。本年首季共收到56份上市苦求，同比进步56%；收敛3月底港交所经管中的苦求个案有104个，比上年同期多42%。

2025年以来，A股企业赴港上市的上升捏续升温。收敛4月20日，已有约20家A股上市公司公告缱绻赴港上市，另有14家企业肃穆递交苦求。这一趋势不仅响应了企业对国外化成本运作平台的需求，也与政策维持密切联系。中国证监会与香港监管机构协同推出一系列政策维持“A+H”上市，监管评估周期压缩至30个生意日。 

从行业散布来看，A股硬科技企业成为赴港上市的主力军，电力诱导、电子、医药生物三大边界占比达50%，其中半导体、电板等细分赛说念尤为密集。这些企业赴港上市的目的，除了增强境外融资智商外，还包括鼓舞天下化计谋布局，进步国外品牌形象和天下竞争力。举例，宁德期间以25天刷新H股上市备案时效记载，并贪图通过港股IPO进一步鼓舞天下化计谋。

头部企业在“A+H”上市中起引颈作用。好意思的集团2024年告成在港交所上市，募资超300亿港元。一样，顺丰控股动作快递物流行业的龙头，成为行业首家“A+H”上市企业。

据高盛料到，现在有27只、总市值达1.35万亿元东说念主民币（约1840亿好意思元）的中概股，或将有经历在香港进行双重主要上市或第二上市。这些中概股包括拼多多、满帮、富途等。而据商场机构测算，现时安妥香港二次上市圭臬的中概股近30家，总市值约2000亿好意思元。若这些中概股一说念完成归来，瞻望将带来约50亿港元/日的常态化往来额，若一说念好意思国存托左证（ADR）往来量调度，日均往来额可零散增多超100亿港元。

德勤叙述指出，瞻望改日会有更多中概股回流香港，因为在濒临好意思国监管条款上市公司除牌退市的可能性下，中概股需要对投资者负责，为股东找到其他可不时往来公司股票的商场。

部分商讨机构以为，中国财富重估从2024年9月开动，行将不时主导接下来的港股行情，尽管上周好意思国总统特朗普关税政策扰动商场，但并莫得篡改港股始终进取走势，香港往来所也有望成为本轮中概股归来的受益者。跟着更多优质的中国财富回流港股商场，港股商场将迎来财富质料升级、交投活跃度进步的发展新机会。（念念维财经出品）■

云开体育